India’s Economy Is Accelerating—But What Is Fueling It?
New Delhi | August 17, 2026
India’s economy is moving fast. Growth remains strong, exports are rising, and carmakers have just reported their best July ever. But beneath that momentum lies a growing dependence on imported energy—particularly Russian oil.
In July, India’s imports of Russian crude reached a record high for the second consecutive month. They climbed to about 2.8 million barrels a day, accounting for roughly 55.5 percent of the country’s total crude imports.
The shift reflects more than discounted prices. Conflict in the Middle East has disrupted supplies and increased global energy costs. Russia’s share of India’s oil market rose to 43.25 percent between April and July, while the Middle East’s share fell to about 30 percent.
India imports more than 90 percent of the oil it consumes. It also relies on imports for nearly 65 percent of its liquefied petroleum gas. In response, the government has ordered 21 energy companies to prepare for combined LPG production of up to 63,810 tonnes a day.
So far, the broader economy remains resilient. Economists expect India’s real GDP to grow 7.3 percent in the April–June quarter, supported by consumer spending, exports and government investment.
July merchandise exports jumped 19.63 percent from a year earlier to $44.24 billion. Passenger vehicle shipments also rose 34 percent to 457,810 units, the highest July figure on record.
Yet the risks are becoming harder to ignore. Imports grew even faster, pushing the trade deficit to $31.98 billion. India’s economy is accelerating—but much of the machine still runs on fuel purchased from an increasingly uncertain world.
인도 경제가 가속하고 있다—무엇이 그 성장을 움직이는가?
인도 경제가 빠르게 움직이고 있다. 성장세는 여전히 강하고 수출은 증가하고 있으며, 자동차 제조업체들은 역대 7월 중 가장 높은 판매 실적을 기록했다. 그러나 이러한 성장의 이면에는 수입 에너지, 특히 러시아산 원유에 대한 의존도 증가가 자리하고 있다.
7월 인도의 러시아산 원유 수입량은 2개월 연속 역대 최고치를 기록했다. 수입량은 하루 약 280만 배럴까지 증가해 인도 전체 원유 수입량의 약 55.5%를 차지했다.
이러한 변화는 러시아산 원유의 할인된 가격만으로 설명되지 않는다. 중동 분쟁으로 공급망이 흔들리고 세계 에너지 비용이 상승했다. 4월부터 7월까지 인도 원유시장에서 러시아산의 점유율은 43.25%로 높아진 반면, 중동산의 비중은 약 30%로 낮아졌다.
인도는 소비하는 원유의 90% 이상을 수입한다. 액화석유가스(LPG)도 전체 수요의 약 65%를 수입에 의존한다. 이에 인도 정부는 21개 에너지 기업에 하루 최대 6만3,810톤의 LPG를 생산할 수 있도록 대비하라고 지시했다.
현재까지 인도 경제 전반은 견조한 흐름을 유지하고 있다. 경제학자들은 소비지출과 수출, 정부 투자를 바탕으로 4∼6월 인도의 실질 국내총생산(GDP)이 7.3% 성장할 것으로 전망한다.
7월 상품수출은 전년 동월 대비 19.63% 증가한 442억4천만 달러를 기록했다. 승용차 제조사 출고량도 45만7,810대로 34% 증가하며 역대 7월 최고치를 경신했다.
그러나 위험 요인은 갈수록 무시하기 어려워지고 있다. 수입이 수출보다 빠르게 증가하면서 무역적자는 319억8천만 달러로 확대됐다. 인도 경제는 가속하고 있지만, 그 거대한 기계의 상당 부분은 갈수록 불확실해지는 세계에서 구매한 연료로 움직이고 있다.
